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新浪模拟炒股提醒你研究行业首先要了解趋势

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新浪模拟炒股提醒你研究行业首先要了解趋势
研讨员教你读财报
  编者按/ 财务数据便是上市公司的一张脸,你可据以剖析所出资的公司以及你手中握着的股票是否安全,能否增值。而专业出资组织研讨人员以其慎重的剖析,紧密的推理和理性的猜测,往往能够成为出资者的风向标。而商场上公认的一些金牌研讨员怎样剖析职业、解读财务数据也成为出资者重视的焦点。
  3月初《我国经营报》曾对2008年以来30家券商、研讨组织的13000份职业研讨陈述进行精确率、收益率计算排名。计算显现,渤海证券轿车职业研讨员张立平,在900多名研讨员中锋芒毕露,总成绩名列第一。本期,《我国经营报》记者专访了张立平,在随后的报导中,本报将持续推出多位剖析师对职业趋势、财务数据的威望解读。
  趋势判别是要害
  《我国经营报》:你以为怎样才干成为一名优异的职业研讨员?
  张立平:我觉得做一个好的研讨员有几个方面是要努力做到的,首要要对所重视职业有比较深的了解,了解这个职业的开展的新趋势,以及这个职业一些规律性的东西。比方像轿车职业,新浪模拟炒股它处在职业周期的什么方位?未来的趋势是向上走仍是向下?这有必要要做一个趋势性判别。虽然定量猜测每个职业的增加率是很难的,但研讨员至少对职业的大趋势,要有一个定性的知道,是增加仍是会下滑,是大幅增加仍是微幅增加,这个大的方向要判别对。
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  在这个根底上,我觉得才干对细分商场里边一些有潜力的出资种类做引荐。
  《我国经营报》:在职业趋势性判别方面,你首要重视哪些经济目标和职业目标?
  张立平:以轿车职业为例,首要要看GDP增加率,还有居民的收入增加状况,这两个目标是影响长时间需求的要素。此外,还有一些短期的要素,比方油价、产业方针(比方像2009年出台的轿车复兴规划、燃油税税费变革等),还有像环境要素,都需求仔细考虑。
  《我国经营报》:那你是否有一些经历值,比方说GDP增加率在你的研讨系统中占多少权重?
  张立平:我曾经在国家信息中心时,地点团队有一个研讨成果,新浪模拟炒股咱们发现GDP、收入目标是帮咱们做趋势性判别的一个很好目标。比方评价轿车职业的时分,咱们咱们都以为在我国正处于向家庭大规模遍及的阶段,这个阶段的增加率会十分快。其时咱们研讨了日本、韩国等发达国家的数据,它们在这个阶段是阅历了一个快速的增加期,咱们拿轿车出售数据与该国GDP数据做二者之间的相关性剖析,发现它 (轿车出售额)的增加率是2倍到3倍GDP增加率这样一个联系。
  2002年到2007年期间,我国乘用车商场增加也是十分快的,复合增加率到达26%。2008年的增加率从2007年的24%掉到6.8%。应该说这是一个很失常的数据,这时咱们就判别这个数据有误差,而2005年、2006年、2007 年这三年,乘用车消费增加率基本是在GDP 的2倍到2.5倍的区间。而2008年到2009年的基本面,其实没有特别大的改变,仍是处于大规模遍及的阶段,并没有脱离原有趋势,2008年轿车消费的下降,首要是受失望心情,包含收入预期的限制。新浪模拟炒股到2009年时,这种被限制的需求,在各种影响方针(轿车下乡、以旧换新)的效果下得以开释。
  所以,研讨一个职业,首要要了解它的趋势,然后在这个根底上对出资机会做一些掌握。
  《我国经营报》:假如我以为某个职业增加率是GDP的2倍,那么在给予这个职业的出资评级的时分,是不是就能够一向给予买入评级?
  张立平:不是这样的,由于轿车职业周期性比较强。比方,虽然咱们咱们都以为2008年到2015年期间,整个乘用车商场仍处在很快的增加区间,可是它有短期的动摇,比方2008年时的下滑,这时你有必要判别它在2009年是不是还要再往下走?这个时点有必要要判别好。这时,咱们在2008年末的时分就开端看多这个商场了,其时估计是有 10%的增加。
  《我国经营报》:你是怎样做上市公司的出资评级的?
  张立平:对轿车职业来说,要看它的首要事务,看它的增加点。比方说像2008年末的时分,新浪模拟炒股咱们对重卡很失望,以为出售量或许会下降20%~30%。而咱们研讨后以为,即便在最失望的状况下,它或许也就下降15%,降到这个点的时分,咱们就来引荐。因而首要要有整个职业趋势判别的根底,假如以为这个职业会往上走,就在这个职业里边找增加点最好的公司。
  《我国经营报》:最近一段时间你对轿车职业的趋势判别比较精确,有哪些原因?
  张立平:我觉得首要是对这个职业做了比较多的研讨,它的前史开展是什么姿态的,它首要受哪些要素的影响。比方说在我国现阶段,对重卡的需求和出资是密切相关的,出资会带动土石方、钢材(4786,35.00,0.74%)、煤炭的需求,并且有许多项目的建造都需求运送。这样的话,假如整个出资起来了,那这个职业就不会太惨。2008年末,中央政府出台了4万亿元的影响方案,这个方案一出来,出资肯定是很好的。
  研讨逻辑很重要
  《我国经营报》:一般为了陈述有说服力,或许研讨陈述里要触及许多数据。
  张立平:对,要引证许多数据,包含计算办法。比方像重卡商场,我会给一个计算办法。重卡的销量增加既然是和出资增速相关的,那就要做一个相关性的目标,看看他们之间的相关性究竟怎样样,成果发现,重卡的保有量和出资增速的相关性是十分强的。因而能够做一些测算,看看保有量有多少,然后每年的更新率是多少,做一下保有量的预算。保有量算出来了,销量基本上就能够算出来了。
  我觉得数据测算是很有必要的,不然的话,假如仅仅说我以为重卡销量今年会不错,那基金司理能信吗,商场能信吗?没有说服力嘛。此外便是还要有一套逻辑,有些测算,能让看陈述的人信任这个说法,至少逻辑上是对的。
  《我国经营报》:许多出资者对错专业技术人员,有没有非专业技术人员能够敏捷了解这个职业整体趋势的办法。
  张立平:我觉得对一个一般的读者来说,想掌握一个职业的趋势是很难的。像咱们职业研讨员天天盯着一个职业,还有许多人会判别禁绝乃至或许犯错。非专业人士仅凭仗几个目标是很难做出精确的判别。精确的判别,需求数据,需求经历的堆集。
  《我国经营报》:出资者用什么方法读你们的陈述才干取得最大的收成。
  张立平:我觉得作为出资者来说,咱们仍是要看自己了解的职业。比方一个轿车出售人员,那么他在出资的时分就能够再一次进行挑选轿车股,然后看咱们的陈述,觉得这个陈述说的是和这个职业实在的状况相同,那就能够做出资。而假如是搞IT 的,非得要看懂轿车职业的研讨陈述,那是看不懂的。看完陈述也没有概念,也不会信。就像许多出资大师说的,仍是出资一些自己了解的相关职业,再结合一些研讨成果,这样或许会判别的更精确一些。
  《我国经营报》:基金司理在看你们的研讨陈述的时分,他们会怎样剖析研讨陈述精确不精确。
  张立平:基金司理不管是对职业仍是对宏观经济的堆集都比较多一些,他会看你的条件,你的剖析逻辑是不是对的。假如条件不是对的,那后边就不必看了;假如条件是对的,那么再看你的逻辑,假如逻辑也是对的,判别至少便是有道理的。然后再看你引荐的几个公司,这些公司有什么增加点,增加点是不是靠谱,假如靠谱,那么就能够了。
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